811.今天的投资者说 (第1/1页)

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《投资者说》李正光：十多年搏杀重回起点二十年之后不熟不做

原创2017-12-08岳一凡苏照宇央视财经上海

李正光：入市就成套牢族赔掉半个“老婆本”

记者：岳一凡摄像：苏照宇

巴菲特说，自认对市场震荡起伏敏感而杀进杀出的投资人，反而不如以不变应万变的投资人容易赚钱。但对于大多数投资者而言，都想在短期内谋取最大的利益。我们今天介绍的这位投资者也是如此，股龄20多年的他，早期凭借对股市的敏感进行操作，10多年后却发现除了浪费了时间外别无所获。现在，他已经是一位管理着过亿资产的职业投资人。一起来看今天的《投资者说》。

李正光山东青岛投资者：

这是我家买的第四台海尔冰箱了，因为刚搬了新家，所以又买了个大一点的冰箱。海尔冰箱的质量还是很好的，现在海尔又收购了通用，应该是全世界最好的冰箱了。

对海尔冰箱情有独钟的李正光，是地地道道的青岛人。1994年，大学刚毕业的他，进入了青岛的一家银行工作。那时的股票是通过银行渠道网下发行，1995年5月18日，因为国债期货的暂停交易，市场全面暴涨。

李正光山东青岛投资者：

当时就有人说，今天买了一个什么股票，这两天挣了好几千块。还有的说今年可以换个，当时没有手机，当时叫bp机，本来是数字bp机换了一个汉显bp机了。这时候大家都很开心，我也受到鼓动了，就把自己一年的收入大概有三千多块钱都拿出来，赶紧兴冲冲地直接杀到股市里面。

懵懵懂懂地冲进股市，面对有几百只股票的市场，李正光有些不知所措，但他突然想到了自己是青岛人，家里还用着海尔的家电。于是在1995年5月22日，李正光买入了他人生的第一只股票——青岛海尔。

李正光山东青岛投资者：

它的股价也不高，自己这三千块钱正好能买大概四百股，基本上把所有的可用资金全部投入了。但是没想到股市是风云突变的，进去当天就是个基本最高点。买完之后跌了就开始幻想，是不是第二天会涨？第二天它又跌，那么再问问这些老师傅们，他说过两天就反弹了，你等反弹吧。等一天两天，一周两周，一个月两个月，一直没反弹。

一天赔掉两个月的工资，入市第一天就成为套牢一族。李正光开始着急了，再这么跌下去，自己辛辛苦苦一年的收入就没有了，于是他一咬牙，在1995年6月底将青岛海尔卖出，亏损近30%。而青岛海尔却好像和李正光开了个玩笑，股价随后开始上涨。他开始困惑了，马上向一些先入市的前辈求助。

李正光山东青岛投资者：

他们评判依据是所谓他的经验，或者也是一些市场的传闻。他买的股票赚了，他就说这个股票好一买就赚，他就可能会把他赚的股票推荐给我。他买那个股票赔了，他会觉得这个股票不好。比方说我们家乡还有个著名的股票叫青岛啤酒，青岛啤酒是青岛市第一只上市公司，它一上市十五块多钱，两年之后跌到三块多钱。所以很多青岛人买青岛啤酒赔了钱，所以一说青岛啤酒这个股票，大家都说它不是好股票。

1996年1月，绩优股成为市场主流，随着四川长虹、深发展等股票的带动，市场迎来了一轮短暂的牛市。李正光也在几个月里，将此前亏得1000元赚了回来。一夜之间，身边的同事都成了万元户，而自己由于本金太少，只能获得较少的利润。

李正光山东青岛投资者：

就和家里说，老爷子，这股票是个好东西！买能赚钱，比存银行合适。我才三千块钱就赚了一千块钱，如果给我三万块钱，我可能就赚一万块钱。说得次数多了，也成功得到了家里人的支持。家里就把本来给我娶媳妇用的十万块钱都拿出来，支持我投到股市里面。

抱着“老婆本”在股市里搏杀的李正光，很快就赚了2万元。信心满满的他，觉得用不了多久就可以给未来的媳妇挣一个大房子，于是一口气将所有的钱都压在了青岛啤酒、华亚造纸等几只股票上，其中买的最多的就是刚上市不久的华亚造纸。1996年12月，上证指数在一年间上涨了近150%。《人民日报》发出社论，警惕股市泡沫。随后市场开始实行了涨跌停板制度。

李正光山东青岛投资者：

我在那上班，在银行柜台上。我家老爷子匆匆忙忙去找我，说正光跌了。我说我知道跌了，出政策了不是。他说跌了，你知道跌多少？我说跌多少？他说跌停了。我说跌停了是多少？他说跌了10%。那10%，我说那咱卖吧！他说好像卖不出去。因为第一次碰到跌停，大家都在卖。基本上十几万块钱变成五万多块钱了，就短短一周左右。那五万块钱得要赚十年才能赚回来。

记者：一半的媳妇没有了。

李正光山东青岛投资者：

对，只能给媳妇买个衣服了，本来给媳妇买个房子的。

李正光：湖北宜化半年翻倍金融危机再回原点

好在当时的下跌只是一次牛市中途调整，1997年初，市场在四川长虹、深发展等绩优股的带动下继续上涨，李正光也通过这两只股票将前期的损失赚了回来。但他发现，自己忙忙碌碌了两年，不但没挣到钱，还浪费了很多时间！

1997年之后，a股市场由于过度投机和股市的持续扩容，开始进入了漫漫熊市。跌跌不休的局面下，李正光的资金又开始亏损了。

李正光山东青岛投资者：

一个月能操作一只左右、一两只，不是特别频繁。因为你知道你每一次都在割肉，你就割不下去了。后来牛市中为什么频繁操作？就是因为你每次都赚钱，你会有积极性。但是熊市里边，你每一次都要割肉，你心里也受不了。

李正光觉得，如果想在这个行业里真正获得一些东西，就必须进行专业知识学习，他为此专门进入了一家证券营业部工作。1999年5月19日，五一九行情爆发，网络科技股成了风口上的猪。但一阵风刮过，前期翻了几倍的网络科技股又回到了原点。置身于市场外的李正光，在目睹了市场内的一些场景后深有感触。

李正光山东青岛投资者：

资金在二十万以上的人才能进大户室，每天中午是管饭的。后来有的人进去的时候是二十万，最高的时候炒到五十万、一百万。在一年之后经历了网络股票破灭之后，他可能连十万都没有了，就享受不了大户室待遇。以后每天中午，我们在那吃饭的时候、吃盒饭，他偷偷出去买两个包子回来。回来之后还怕我们看见笑话他，两个包子塞到怀里。我问他，吃了吗？吃了！结果等我们走了，他才拿出包子去啃包子去了。我们看了也觉得很心酸，当年都是一百万的人，现在连十万都没有。因为这种题材炒作，确实是一地鸡毛，你怎么赚的钱会怎么输回去。

2001年，市场再次踏上新一轮的熊市，从2245点一路跌到了2005年的998点，李正光所在的证券营业部门可罗雀。面对每个月200到300元的工资，不少同事开始辞职。2006年，李正光发现股市开始企稳回升，决定辞职回家专职炒股，用自己前期积累的8万元买入了湖北宜化。

李正光山东青岛投资者：

当时我记得它股价才四块钱，可能净资产就两三块，市净率非常低，它的市盈率可能也就十倍左右，每股业绩一股四毛多钱。我觉得这个价格也便宜，基本上满仓买了这一个，然后很快这个股票就开始涨了，股权分置改革加上十送十之后，很快赚钱了，翻了接近一倍。这是我第一次赚那么多，而且在很短的时间赚那么多，就很满意。

半年翻了一倍，李正光重拾信心，他开始想办法去赚更多的钱，高频操作。也正是因为这波大牛市，使得李正光被**冲昏了头脑。

李正光山东青岛投资者：

当时可能五六十块钱买的中信证券，它的市盈率也就十几倍、二十倍的样子。因为当时证券公司的收益特别好，每股业绩也比较高，因为成交活跃，佣金收入也多，投行业务相应有增长。未来大牛市如果还继续的话，水涨船高，就买了它。当时觉得涨5000点了，跌1000点，很正常！跌完这1000点，还会再涨到7000、8000、9000点。当时有首歌叫《死了都要爱》，股民就说死了都不卖。这是当时最经典的一个理论，就说谁买了股票，谁卖谁傻子！你抱一天就多赚一天。后来就抱抱抱，没想到很快的跌到三十几块钱，最少二十几块钱。

上证指数见到了6124的历史高点后飞流直下，没几个月，李正光的市值缩水了大半，看了看自己10多万的账户，他叹了口气，再次空欢喜了一场。2008年初，金融危机爆发，李正光清仓了中信证券。

李正光山东青岛投资者：

十几年过去了，一算账，当年父母给的那十万块钱还是十万块钱。这十年光存银行可能都翻了一倍了，这十年房价翻了好几倍了。自己觉得现在开始有点后悔，觉得自己炒股票这个事情看来真是不务正业。忙来忙去啥也没得着，浪费了不少精力和时间，还弄了一身心理上的创伤。所以又沉寂，并且痛定思痛去想，我在股市上到底是按什么样的道路走下去。

李正光：跟踪调研公司软控股份一年挣一倍

痛定思痛，李正光开始反思总结。他将几年来操作的上百只股票的交割单拿了出来，反复琢磨。突然发现，当初买的湖北宜化居然在两年里，从4元涨到了70多元。也就是说，如果李正光一直持股不动，原先的8万元就会变成140多万。

李正光给自己的评价是，一名不完美的价值投资者。因为他最初选择投资标的时，会先依据公司基本面进行分析判断，甚至是调研。而后期因为要追求利益最大化，所以往往会结合趋势投资和技术分析的指标进行操作。

李正光山东青岛投资者：

它涨上去又完全跌回来，然后再下一波行情里面它又是这样，又是涨上去跌回来。每次波动可能就是4到5倍，所以说这个股票赚钱的人很多，亏钱的人也很多。

李正光所说的这只股票，就是一家青岛本地的、主要研发制造橡胶装备系统的公司——软控股份。由于此前的工作关系，李正光加入了软控股份的投行项目，并参与了公司上市的全过程。所以他不仅熟悉公司业务，在成为职业投资者后还经常到软控股份调研考察。

李正光山东青岛投资者：

那么下一步是不是可能外向型的订单多一些？

张垚软控股份证券法务部投资经理：

对，现在具体数我不太清楚。但是海外客户订单比例是一年比一年高，原来可能就20%对80%，现在可能到40%对60%，我估计明年后年还会再增长，可能一半一半。

李正光山东青岛投资者：

软控我来考察过大约有五六次，以前每次来一般找它董秘和证券办公室。今天董秘不在，那我就找证券部的其他工作人员。

记者：现在其实还在关注这个公司？

李正光山东青岛投资者：

对，一直在关注。因为一个是它上市自己有亲手参与，对它有感情。再就是软控确实在行业里面吗，它一直是细分行业龙头。虽然因为行业周期性的原因，最近的业绩可能下降得比较厉害。

2006年，软控股份上市后一度被炒到80多元，李正光认为当时股价估值过高，迟迟没有买入，但一直持续关注。直到2008年10月底，公司的股价跌到86元，市盈率也只有14倍。李正光觉得机会来了，满仓买入了软控股份。

李正光山东青岛投资者：

它每年的利润增长率在30%到40%以上，而且它这种行业增长也是比较快，它是做橡胶机械，是轮胎行业和汽车行业。中国2009年开始汽车行业的一个新的提升，大背景是比较好。而且它的领导人也是我比较敬佩的一个企业家。我在他身边也有工作过，有实际接触。

随着四万亿政策的出台，汽车及轮胎行业的复苏，软控股份的业绩大幅度提升，股价在2009年11月涨到了18元左右。但前几次的亏损经历，让李正光决定先暂时获利退出，清仓软控股份。

李正光山东青岛投资者：

因为前面受过的伤太多了，就觉得如果能把握到幸福，先抓在手里，然后我再研究下一步。其实我觉得做价值投资的人，并不是说普通人做不了价值投资，因为他对财富的欲求是比较着急的。你对钱看得特别重的时候，你拿不住股票。

记者：**太大。

李正光山东青岛投资者：

对，你的**太大，你拿不住股票。恰恰你觉得这个钱，我真是做投资的，我不在乎三年五年的波动，这些人真的赚大钱。

李正光说，资本市场上最终的成功，需要长期的修为和定力。而对于大部分还未达到巴菲特能力和身价的投资者来讲，他们都会对金钱有一定**，甚至会因为现实生活中的需要进行套现。

李正光山东青岛投资者：

自己为什么还达不到像巴菲特那样，为了投资而投资，而是很多时候我还是为了赚钱而投资。之所以还达不到这种状态，主要原因还是因为自己事业、家庭各方面，还有一些在物质上的需求。那么为了满足这些物质的需求，可能在操作的手法上，在对公司股票的运作上可能采取一些波段，或者是参与一些技术上的分析，采用一些波段的手法去操作。